腾讯市值反超阿里,马云和马化腾走上不同道路

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  • 来源:临平信息港

  4月11日,腾讯股价盘中上涨3%回归400港元,市值37605.68亿港元,约合4859亿美元,超越阿里4826.38亿美元的最新市值,重返亚洲第一。

  在过去几年时间里,阿里和腾讯位置已有多次变换。

  2017年8月7日腾讯市值3883亿美元,超过阿里的3878亿美元;2018年5月8日,在2018财年财报发布后,阿里股价大涨,市值达4778亿美元,超过腾讯的4634亿美元;现在腾讯市值又再度超过阿里巴巴。在你追我赶的过程中,两家巨头体量越来越大,进入全球公司TOP10行列。

  “两马竞逐”移动互联网,阿里和腾讯虽然有截然不同的战略方向、投资风格和企业文化,却都实现了稳步增长。

  关于两家持续增长的原因有太多分析,今天想再谈的原因是,前几天有人发文说,腾讯的成功是因为“长期主义”,此文在行业内掀起了很大的争议,很多人对此表示不认同,包括笔者本人,在今天这个时间点,我想再来谈一下两家公司的截然不同。

  首先我想明确一个观点:腾讯的成功不是因为长期主义。

  什么是长期主义?

  说到长期主义,人们就会想到亚马逊。

  1997年,在亚马逊上市前夕,贝索斯发布《贝索斯股东信》,第一次系统性地阐述了亚马逊坚持的“主义”,他开篇名义地指出:“所有的都将围绕长远价值展开(It’s All About the Long Term)”,系统性地阐述了亚马逊坚持的长期价值理念,如:

  以创造长远价值为核心;强大的市场领导地位将带来更高的收入,更多的利润,更快的资金周转速度,以及更高的资本回报率;毫无保留的专注于客户至上的理念;在最优化GAAP报表和最大化未来现金流二者之间,我们会毫不犹豫的选择后者;吸引并留住那些极具创造力的团队;配合快速增长的流量、销售、以及服务水平,我们努力扩大公司基础设施。

  这封信一共提到10多次Long Term,此后每年贝索斯都会给股东写信,不厌其烦地阐述Long Term理念,第一封信则会被附在后面,给亚马逊现有和潜在投资者的投资决策提供重要参考,一系列信件被媒体称为“电商圣经”。

  亚马逊是这样说也是这样做的,1995年成立以来,一直坚持扩张优先,连续亏损20年直到2015年才首次盈利。亚马逊的投资者获得丰厚回报,收益率是投资标普500指数的近200倍。今年亚马逊成为世界市值第一公司,最新市值9074.14亿美元,增幅在美国科技四巨头FANG中居首。

  亚马逊被视作是凭“长期主义”成功的典范,简单地说,就是更关注长期价值,而不是眼前利益,也可以说是企业的“延迟满足感”。如何实现呢?扩张优先(利润在后)和客户至上(股东在后)是两个重要特征,当然,两者本身就有关联,关注股东往往意味着要关注利润。

  坚持“长期主义”的不只是亚马逊。一生崇尚价值长线投资的巴菲特追求Long Term,而短线投资只能被称作“炒股”。在中国,很多企业追随亚马逊的步伐,宣称自己是长期主义,将贝索斯视作榜样的王兴治下的美团,就采取跟亚马逊一样的“扩张优先”战略,2016年美团在O2O大战结束后迎来阿里这一超级对手时,王兴一年都在“更加有意识地思考长期问题”,跟亚马逊早期一样,美团一直都是在亏损。

  关于长期主义的误解

  最近几年,行业出现越来越多的专家学者在研究“长期主义”,2018年两位财经专家罗振宇和吴声的年度演讲都有大量篇幅谈到,但他们所说的的长期主义跟亚马逊的长期主义完全不是一回事。

  比如吴声说,“确定组织使命、坚持价值观、不断提升商业伦理”是长期主义的三点认知,但这三点显然是所有成功企业都应该坚持的,与是否“长期主义”没任何关系,如果说企业活得长、能变大,就是坚持“长期主义”显然是错误的。

  吴声关于长期主义的看法,又在罗振宇的跨年演讲中得到大篇幅引用,他总结说:

  “长期主义不仅要坚持你想做的事情,而且不能中断你在做的事情,还要持续地不被诱惑。一旦中断,前功尽弃。他还强调:只有长期主义者,才能成为时间的朋友。”

  罗振宇增加了一些例子:

  “一个人的成就,来自一套核心算法乘以大量重复动作的平方。他说这就是长期主义的原则,无论是准备持续20年的跨年演讲,还是修筑1600年的莫高窟,再到设计寿命一万年的钟,其实都符合这个算法的公式。而所谓的伟大,有时候就是普通人在长期主义的复利下,将努力积累成奇迹。时间帮助了他们,他们成为了时间的朋友。”

  道理说得更复杂,还有公式,无非说了一个词:专注——罗振宇这场演讲当时就被很多人吐槽,用复杂的方式去阐述大家都知道的简单道理。

  其实任正非说,“华为就是磨豆腐的,把自己那个豆腐磨好就行了”,也是同样的道理,专注没错,专注很重要,不论是个人还是企业,专注都更容易成功。

  不过,如果专注就是长期主义,不就是工匠精神吗?亚马逊所坚持的,显然不只是专注——从亚马逊从电商先后跳跃到电子书、云计算、智能音箱、娱乐等产业来看,亚马逊很不专注。

  所以关于长期主义的第一个误解就是,将专注地、长期地做同一件事,当成长期主义。

  关于长期主义的另一个误解是,将长期亏损当成是长期主义。

  长期亏损的原因可能是企业主动不盈利,放弃当下利润追求未来现金流的最大化;也可能是想要盈利却做不到,更多企业亏损的原因,实际上是后者,但他们往往会将亏损解释成坚持长期主义的结果,却不能给出盈利的预期,也不能实现规模的高速增长,更别说市场绝对领先了,这对投资者来说,就是画饼充饥,是陷阱。

  亚马逊专注,亚马逊亏损,但我们不能说专注和亏损就是长期主义。企业是否坚持长期主义,要看其战略布局的出发点是着眼当下,还是放眼未来。

  我们还要认识到,长期主义和现实主义不是泾渭分明的,坚持长期主义的企业可能会有现实主义的时候或者业务,坚持现实主义的企业也会展现出长期主义的一面,但总的来说,一个企业的决策逻辑是长期主义还是现实主义,还是很容易区分的。

  我们按照这样的逻辑再来推演腾讯,就会发现腾讯不是长期主义,而是现实主义——但不可否认的是,腾讯又有局部的长期主义。

  现实主义的腾讯

  跟亚马逊一样,腾讯专注于客户至上的理念,产品经理文化驱动的腾讯一直将用户体验放在第一位,马化腾说“一切以用户价值为依归”。不可否认,坚持用户价值第一,一定能获取长期价值,但这是一个十分朴素的商业哲学,从传统商业的“顾客就是上帝”到阿里巴巴“客户第一、员工第二、股东第三”再到亚马逊“专注于客户至上”,都是在说一个道理。

  然而正如我前面所说,坚持客户第一只是“长期主义”的必要条件,而非充分条件,企业可以因为长期主义而客户至上,也可以因为现实主义将用户价值放在第一位。

  什么是现实主义?企业更关注市场当下,而不是未来技术发展;企业更关注现实需求,而不是构建宏大的远期理想;企业着眼于现实回报,而不是让现实利益为长期价值让渡。

  腾讯是产品经理文化驱动,这意味着其会更加关注当下用户需求和市场状况。

  一个最直接的表现就是腾讯对新技术的态度,它不是去做大规模的前期投入——相对于华为、百度和阿里,不论是研发投入的营收占比还是绝对值,都在后面。因为前沿技术不是用户当下需要的,很多技术最后可能被验证没什么应用价值,或者短期内不会给用户带来价值。

  腾讯更倾向于在成熟技术基础上,基于对用户的理解,去做出更好的产品。

  这些年,谷歌和亚马逊,百度和阿里都投入大量的资源去做AI基础技术的研发,百度将AI视作公司核心战略,阿里投入千亿做达摩院其中相当一部分做基础技术研发,这四个巨头还不约而同地投入了大量的补贴去打智能音箱这个品类,落地AI、抢占客厅。但腾讯在AI上的投入显得要弱很多,而且采取实用主义的思路,马化腾说AI有四个要素,人才、算法、数据和场景,场景是最重要的,甚至整个都更关注场景:

  “未来互联网发展,更重要的一个要素是场景,或者我们称之为战场,再通俗一点就是市场,我觉得这是最关键的。有了应用场景,有了市场,数据自然会产生,也会驱动技术发展,人才也会随之而来。”

  从腾讯做战略的思路能看出其现实主义的一面。

  2017年在一次公开活动中马化腾表示:“我们的规划永远不会太远,看到未来三年已经算是极限了,因为你永远不知道未来三年会发生什么。”正是因为此,我们回顾腾讯历史会发现其整体战略多有变化,从曾经的一站式在线生活,到后来的泛娱乐,到移动时代的连接器,到后来的大内容,再到2018年轰轰烈烈掀起的产业互联网,一直在变。

  要承认,腾讯主航道一直很专注,专注于社交和内容,走得很稳,基于关系链的社交业务本身具有稳定的属性,腾讯形成稳中求进的风格。战略只看三年的“走一步看一步”,用户至上和关注市场的产品文化,让其可以不断适应快速变化的环境;将“半条命”交给合作伙伴的开放策略,让其进一步专注于核心业务,很大程度分散了急速扩张带来的潜在风险;相对于阿里、百度们频繁的架构调整而言,腾讯组织架构十分稳定,成立二十年只有三次大调整。

  从投资我们也能看到腾讯“现实”的一面,前几年腾讯收获了大量上市公司,远超阿里,很多投资是在Pre-IPO时进入,比如2018年同时投资了虎牙和斗鱼,而对于像AI芯片、自动驾驶这样的短期内难以带来商业回报的公司,腾讯并未进行大规模投资,特别是相对于阿里而言。

  不可否认的是,腾讯有一些长期主义的表现——比如微信,就处处体现出长期主义,如果不是关注Long Term,如果不是用户第一,微信流量早已让腾讯广告收入突破千亿,但用户体验大概率也会作出一些牺牲,虽然微信可以这样做,但却没有,这被视作是张小龙的克制,其实也是Long Term。

  喜欢天文的马化腾本身也是极具情怀的人,不只是脚踏实地,也仰望天空,腾讯每年会办一场WE大会带行业看未来,2013年第一届WE大会,马化腾亲临现场,发表了《通向互联网未来的七个路标》的著名演讲,提出连接一切、互联网+、开放、大数据等等趋势,现在已被验证,这说明马化腾本人高瞻远瞩。

  但我们不能因为这些局部现象,去忽略整体。

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